Štěpán Pírko: Rok, kdy se vize stala realitou. Jak fondy Golden Gate obstály v první velké zkoušce?

Máme za sebou první kompletní rok fungování nových fondů Golden Gate. Jaký z tvého pohledu byl?

Upřímně, měl jsem velká očekávání. Golden Gate tvoří lidé, kteří již dokázali velké věci, a být jedničkou na trhu ve svém oboru je vždy známkou kvalitní vize i firemní kultury. Na druhou stranu jsem cítil velký respekt a zdravou pokoru. Přece jen jsme spouštěli produkt v jiném segmentu, než ve kterém firma historicky podniká, a navíc s investiční strategií, která mohla v očích některých klientů působit netradičně. Dnes jsem rád, že realita předčila má očekávání a obavy se nenaplnily. První rok fondů Golden Gate lze bez přehánění označit za velký úspěch, a to jak z pohledu obchodního, tak investičního.

‍

Pojďme tedy rovnou na čísla a výsledky. Jak si fondy stojí z hlediska objemu majetku a zájmu klientů?

Růst je velmi dynamický. Z nuly v září 2024 jsme se za rok a čtvrt dostali na 1,2 miliardy korun pod správou v našich dvou fondech – Permanentním fondu a Champions fondu. Důvěru nám svěřilo již přes 5 000 klientů. Těší mě, že zájem setrvale roste. Od podzimu 2025 se měsíční nové vklady pohybují stabilně nad hranicí 100 milionů korun a každý měsíc vítáme více než 600 nových investorů.

‍

Jsem rád, že rok 2025 prokázal, že naše strategie jsou funkční i v náročných podmínkách. Ty navíc podle našich předpokladů mohou pokračovat, ne-li zesilovat.

‍

Objem majetku je důležitý, ale klienty zajímá především zhodnocení. Jakou výkonnost fondy dosahují?

Permanentní fond od spuštění v říjnu 2024 přinesl klientům čisté zhodnocení 14,9 %, Champions fond pak 10,9 %. Pro kontext je dobré uvést, že ve stejném období české smíšené fondy, kam naše strategie kategoricky spadají, zhodnotily v průměru o 6,7 % (zdroj: Partners index smíšených fondů).

Osobně mám ale ještě větší radost z chování obou fondů v tržně krizových momentech než ze samotného čísla výnosu. Jaro loňského roku, ovlivněné kroky Donalda Trumpa a vyhlášením cel, vyvolalo na trzích paniku. Akcie prudce klesaly a stáhly s sebou výkonnost většiny tradičních fondů. Naše fondy touto turbulencí propluly díky široké diverzifikaci a aktivnímu řízení se stoickým klidem.

‍

‍

Můžeš být konkrétnější, jak se v té době fondy chovaly?

Zatímco běžné akciové nebo smíšené fondy v únoru až dubnu počítaly ztráty, Permanentní fond připisoval kladný výsledek každý měsíc. V ochraně portfolia se postupně střídaly dlouhodobé státní dluhopisy, zlato, nástroje profitující z růstu volatility nebo aktivní zásahy investičního výboru. Za celý rok měl Permanentní fond pouze dva ztrátové měsíce, přičemž ten nejhorší znamenal pokles o méně než 1 %. Podobně i Champions fond obhájil své označení „fond do každého počasí" s minimálními výkyvy, když jeho největší měsíční propad dosáhl méně než 0,5 %. Jsem rád, že rok 2025 prokázal, že naše strategie jsou funkční i v náročných podmínkách. Ty navíc podle našich předpokladů mohou pokračovat, ne-li zesilovat.

‍

Mohl bys více přiblížit úvahu o tom, jaká máš ohledně budoucího vývoje očekávání?

Demografická situace v mnoha významných světových ekonomikách se zhoršuje. Jednoduše řečeno populace stárne a stát nemá peníze na to, aby dokázal zajistit všechny služby, na které jsou lidé zvyklí. Lidí, kteří na to mají vydělat, je relativně méně než těch, kteří důchody, zdravotní, sociální a další výhody čerpají. Výsledkem jsou velké a dále se zvyšující deficity státních rozpočtů a státní dluhy. Řešením by bylo výdaje snížit, ale to je nereálné. O tomto demografickém problému se ví nejméně 20 let, ale nikdo jej reálně neřeší a podle mého názoru ani nebude.

Vyplývá to ze samotné lidské povahy. V žádné zemi s demokratickým volebním systémem si lidé dobrovolně nezvolí někoho, kdo jim výhody sebere, utáhne opasky. Historie ukazuje, že nejpravděpodobnějším „řešením" předlužení států je umazání reálné hodnoty dluhů skrze inflaci. To je prostředí, na které tradiční fondy složené jen z akcií a dluhopisů nejsou stavěné. My jsme naše fondy designovali tak, aby měly šanci úspory klientů chránit i v takových scénářích.

‍

Jednoduše řečeno populace stárne a stát nemá peníze na to, aby dokázal zajistit všechny služby, na které jsou lidé zvyklí.

‍

V čem se tedy naše investiční strategie liší od té běžné, o které mluvíš?

Tradiční fondy spoléhají na tandem akcie–dluhopisy. Tato kombinace perfektně fungovala posledních 40 let díky příznivé demografii, globalizaci a deregulaci, které způsobily nízkou inflaci a ta umožnila nízké úrokové sazby. Naše analýzy však ukazují, že toto klidné období bylo z pohledu historie spíše anomálií a nyní končí. Proto naše fondy kromě tradičních akcií a dluhopisů obsahují řadu dalších aktiv, zejména drahé kovy, ale i jiné investice, které prokázaly schopnost fungovat i v turbulentních dobách, a to jak inflačních, tak deflačních.

Navíc jsou oba fondy aktivně řízené, nejde o dnes tak populární pasivní ETF portfolia. Investiční výbor pravidelně portfolia rebalancuje podle pevně daných pravidel a podle aktuálně vzniklé situace. Klíčové se ukázalo i plné měnové zajištění, které nás v roce 2025 ochránilo před více než 10% oslabením dolaru. Očekáváme, že měnové zajištění bude zásadní i v nadcházejících letech.

‍

Klíčové se ukázalo i plné měnové zajištění, které nás v roce 2025 ochránilo před více než 10% oslabením dolaru.

‍

Pro koho jsou Permanentní fond a Champions fond určeny a v čem se liší?

Permanentní fond je naše vlajková loď, hlavní fond dostupný prakticky každému. Jeho investiční strategie je opřena o dlouhodobě prověřený a fungující koncept, se kterým přišel známý ekonom a investor Harry Browne před více než 40 lety. Akcie, dluhopisy, zlato a hotovost na čtvrtiny s pravidly pro rebalancování portfolia. Tedy algoritmu, jak vybrat zisky, když některá ze složek hodně vydělá, nebo kdy ji naopak levně dokoupit.

Champions fond je pro takzvané kvalifikované investory a vyžaduje určitou míru znalostí a zkušeností a kapitál 1 mil. Kč. Jeho investiční strategie vychází z permanentního portfolia, ale jde v diverzifikaci a řízení ještě dál. Velkou částí portfolia jsou aktivní obchody s futures kontrakty na měny, úrokové míry, akciové indexy, dluhopisy a komodity. Historické testy i praktická zkušenost portfolio manažerů indikují, že takto postavené portfolio může být ještě odolnější a výnosnější.

‍

‍

Popsal bys, jakou strategií jsme se vydali v otázce distribuce Golden Gate fondů?

Vsázíme exkluzivně na naši interní distribuční síť, tedy na poradce skupiny Golden Gate. Aktuálně máme téměř 400 vázaných zástupců. Chceme mít nejen kvalitní produkty, ale také prvotřídní péči o klienta. Naše vzdělávání je extrémně robustní – od fyzických školení, přes webináře, videa, wikipedii, mnoho newsletterů a prodejních pomůcek až po nového AI asistenta Alfreda. Za svou kariéru jsem viděl mnoho systémů, ale úsilí věnované vzdělávání v Golden Gate je skutečně mimořádné.

‍

Laťka byla v roce 2025 nasazena vysoko… Co chystáme dál, abychom udrželi tempo a kvalitu i v roce 2026?

I přes dosavadní úspěch jsme nastaveni tak, že jsme stále pouze na počátku. Pro letošní rok máme připravenu řadu novinek a vylepšení v investiční, produktové i procesní oblasti, ale konkurence nespí, proto zde odhalím jen některé z nich a jen po povrchu.

Investiční strategie Permanentního fondu je prověřena již mnoha desetiletími a necítíme potřebu ji nějak inovovat. Zaměříme se na ještě větší bezpečnost aktiv a procesní robustnost. Ve hře je například zařazení fyzického zlata přímo do portfolia, anebo rozšíření počtu smluvních brokerů.

U Champions fondu připravujeme zavedení nové třídy aktiv: „long volatility" a „tail risk". Zní to záhadně, ale v principu tyto investice fungují podobně jako něco, co každý z nás zná: pojištění. V dobách tržní paniky tyto strategie mohou generovat zisky v řádech stovek až tisíců procent. To nám umožní být v ostatních částech portfolia odvážnější a cílit na vyšší průměrný výnos při zachování rozumného rizika. Spolupracujeme na tom se světovými špičkami, jejichž služby obvykle využívají penzijní fondy a minimální investice se zde pohybují v řádu desítek milionů korun. Naši klienti budou mít v portfoliích opravdu exkluzivní investice, které jsou pro běžného klienta prakticky nedostupné.

‍

Upozornění: Toto je marketingové sdělení. Nejde o investiční poradenství ani investiční doporučení. Investice do fondů jsou spojeny s riziky, hodnota investice i výnos mohou kolísat a investor může utrpět ztrátu. Před investicí se seznamte se statutem fondu a se sdělením klíčových informací (KID), které obsahují informace o nákladech, rizicích a scénářích výkonnosti; jsou k dispozici na webu společnosti.